资产荒时代，财富管理机构如何应对？
元描述： 在“资产荒”时代，财富管理机构面临经济周期、人口结构、数字技术等多重挑战，如何利用多元资产配置、技术创新等手段，更好地满足人们的财富保值增值需求？本文将深入探讨新时代财富管理的机遇与挑战、转型与方向。
引言：
近年来，“资产荒”现象愈演愈烈，资金大量涌向债券市场，推动收益率降至历史低位。与此同时，股票市场中的红利板块成为众多机构的青睐对象，资金在A股市场抱团银行股等高股息的现象突出。这种现象反映了投资者在市场不确定性中寻找避险和稳定收益的复杂心态，也凸显了当前财富管理行业的困境。
如何理解“资产荒”？
“资产荒”并非真的没有资产可买，而是缺乏收益合适、风险可接受的合意资产。特别是以固收作为核心配置的机构，都不可避免地面临“资产荒”。
资产荒的根源：
- 高收益资产供给减少： 过去高收益资产主要与房地产以及地方政府融资平台相关，这两类资产供给持续减少，导致资金追逐较少的资产，拉高了资产估值。
- 经济周期放缓： 经济增速放缓或不确定性增加，会导致企业利润增长受限、信用风险增加，从而影响股票、企业债等资产的吸引力和回报率。
- 监管政策收紧： 监管部门对原有的一些不规范现象加强了监管约束，短期内会形成优质合规产品供应减少的结构性失衡状态，加剧“资产荒”现象。
- 投资者风险偏好变化： 投资者一方面希望在市场不确定性中寻找避险和稳定收益，另一方面也试图在波动中寻找机会和保持投资组合的长期增长潜力。
财富管理的基石是资本市场
健康、有成长性的资本市场的财富管理需要流动性作为前提。如果资产没有流动性就不能称之为财富，并且要有很好的成长性，两者是相辅相成的。要深刻理解资本市场在中国现代化金融强国建设中重要的作用，资本市场对外开放乃至于成为全球新的金融中心、人民币计价资产的交易中心，是我国实现金融强国的重要载体。
财富管理面临的多重挑战
新形势下，财富管理面临六大挑战：
- 经济周期： 全球经济正面临显著的分化趋势，宏观经济方面，由于全球供应链的重组和地缘政治因素的影响，与中国产业链紧密相关的国家面临一定经济压力。与此同时，结合美国的通胀和利率走势判断，未来美联储可能会加速降息。美联储的降息预期不仅会影响美元流动性，还可能导致资本市场的波动。
- 人口结构： 我国人口增长拐点在2022年首次出现，老龄化是否会伴随较长周期低利率水平，以及用户风险偏好和行为特征转变，进而带来储蓄投资结构乃至金融行业结构的转变，这些潜移默化的影响值得思考。此外，年轻人低婚低育也在影响着家庭结构、生活方式和金融偏好。
- 数字技术： 新一代大数据、人工智能等技术，正在深刻改变财富管理行业，但也带来了新的挑战，比如如何在信息不对称情况下，利用大模型提升投资决策的效率和精准度，以及如何防范技术风险。
- 信用文化： 信用是财富管理的核心保障，近年来出现了一些信用崩塌、挑战金融投资者权益的现象，促使我们考虑如何进行信用回归。
- 国际动态： 全球政治经济格局变化，会对财富管理行业产生深远影响，例如国际资本流动、汇率波动、地缘政治风险等。
- 监管政策： 监管部门对财富管理行业不断加强监管，旨在维护市场秩序，保护投资者利益，但也可能带来新的挑战，例如合规成本增加、创新空间受限等。
“资产荒”时代，财富管理机构如何应对？
机构需要转变思路，提升以下几方面的能力：
- 多元资产配置： 拓展投资领域，将目光瞄准VC、大宗商品和另类投资等，构建更加多元化的投资组合，以降低风险，提升收益。
- 技术创新： 利用新一代大数据、人工智能等技术提升投资决策的效率和精准度，更准确地识别市场趋势，发现投资机会，同时降低运营成本。
- 资源整合： 加强与资产管理机构、投资银行、研究院所等专业机构合作，利用其不同的专业知识和资源，合作开发新的投资产品，拓展投资领域。
大模型在财富管理中的应用
当前随着生成式人工智能的关键能力涌现，大模型已成为金融机构场景落地的锚点。大模型可以帮助财富管理机构：
- 提高投资效率： 通过对海量数据的分析，快速识别市场趋势，发现投资机会。
- 优化投资策略： 根据投资者的风险偏好和财务状况，制定个性化的投资计划。
- 增强客户服务： 提供更加智能化、个性化的客户服务，提升客户满意度。
投资者如何应对“资产荒”？
- 理性投资，不要盲目追逐高收益： 投资要根据自身的风险承受能力，选择合适的投资产品。
- 注重长期投资，避免短期投机： 投资要注重长期价值，不要被市场短期波动所左右。
- 重视多元化投资： 将资金分散投资于不同的资产类别，降低投资风险。
- 寻求专业理财建议： 与专业的理财顾问合作，制定合理的投资方案。
常见问题解答
- “资产荒”会持续多久？
“资产荒”的持续时间取决于多个因素，包括经济增长、政策调整、投资者风险偏好等。目前来看，短期内“资产荒”局面或将持续，但长期来看，随着经济结构调整和市场供需关系的变化，新的投资机会将不断涌现。
- 如何判断“资产荒”中的投资机会？
“资产荒”时代并非没有投资机会，关键在于寻找具有长期价值、能够抵御市场风险的投资标的。例如，一些具有成长性的新兴行业，以及具有稳健收益的传统行业，都可能成为投资机会。
- 如何降低“资产荒”带来的风险？
投资者可以通过多元化投资、降低杠杆率、提高风险意识等方式降低风险。此外，还可以寻求专业理财顾问的帮助，制定合理的投资方案。
- “资产荒”对财富管理行业有何影响？
“资产荒”对财富管理行业既是挑战，也是机遇。挑战在于，机构需要更加努力地寻找优质资产，满足客户的投资需求。机遇在于，机构可以通过技术创新、产品创新、服务创新等方式，提升自身竞争力，赢得更多客户。
- 未来财富管理行业发展趋势如何？
未来财富管理行业将更加注重科技赋能，以大数据、人工智能等技术为支撑，为客户提供更加智能化、个性化的服务。同时，机构也将更加重视风险管理，构建更加多元化的投资组合，以满足客户多样化的投资需求。
- “资产荒”时代，如何选择合适的财富管理机构？
选择财富管理机构时，应重点关注以下几个方面：
- 机构资质和信誉： 选择具有良好资质和信誉的机构，确保资金安全。
- 投资策略和业绩： 了解机构的投资策略和过往业绩，评估其投资能力。
- 客户服务和专业度： 评估机构的客户服务水平和专业度，确保能够获得优质的服务。
结论：
“资产荒”是当前市场环境下的必然结果，但也蕴藏着新的投资机会。财富管理机构需要抓住机遇，提升自身能力，利用多元资产配置、技术创新等手段，更好地满足人们的财富保值增值需求。投资者也要理性投资，避免盲目追逐高收益，选择合适的财富管理机构，共同应对“资产荒”时代的挑战。
